4月鸡蛋价格在传统淡季出现较为明显的上涨，主要受到此前老鸡淘汰，当前存栏压力不大、鸡龄结构年轻化以及五一节前备货等多重因素提振。
节后短期市场预计存补库需求，但五一期间鸡蛋现货价格涨幅较大，目前有企稳迹象。
供应端来看在产蛋鸡存栏有恢复，新开产蛋鸡将逐渐增多，淘汰鸡价格维持高位，老鸡淘汰较为缓慢且适合淘汰老鸡数量有限，蛋鸡苗价格稳定，整体供应端压力存在。
但春季消费淡季即将过去，且后续存在端午需求题材，加之中长期非洲猪瘟引发的需求替代预期持续存在，整体需求端对价格影响积极。
2.供应芝华最新数据显示，3月在产蛋鸡存栏量10.54亿只，环比+2.41%（新增开产量大于淘汰量），同比-2.31%；
后备鸡存栏量2.76亿只，环比+7.41%（因育雏鸡存栏量及青年鸡存栏量均增加），同比+9.65%；
3月育雏鸡补栏量环比+5.49%（蛋价低位反弹加之蛋鸡养殖持续盈利，导致育雏鸡补栏量增加），同比+1.65%；
因养殖户直补青年鸡意愿强烈，3月青年鸡存栏量环比+12.32%。
鸡龄结构趋年轻化，后备鸡鸡龄占比增加0.51%至24.45%，开产中鸡龄结构呈现“中小蛋占比增加、大蛋占比减少”的特点。
天以上即将淘汰鸡龄占比增加2.8%至9.05%。
3.养殖利润截至4月26日，蛋鸡养殖利润36.97元/羽（上周为28.77）；淘汰鸡价格继续回升，主产区淘汰鸡平均价10.18元/公斤（上周为9.96）；蛋鸡苗价格持续回升，主产区蛋鸡苗平均价3.61元/羽（上周为3.59）。
4、分析3月存栏数据看，全国蛋鸡总存栏量13.31亿羽，环比增加3.41%。在产蛋鸡存栏量为10.54亿羽，环比增加2.41%。
从鸡龄结构看，90-天占比继续增加，体现农户针对青年鸡补栏的积极较高。-天小蛋以及-天中蛋增；大蛋降幅明显，适龄淘汰鸡较上月增加2.80%。从数据上看，目前可淘老鸡偏少，节日的连续性使得4月的鸡蛋需保持较高水平。而前期淘汰鸡已基本所剩无几，大蛋降幅明显，也转向加深农户惜淘情绪。
此外，蛋鸡养殖利润（按每羽口径计算）站稳36元/羽，已逐步逼近18年全国养殖利润均值的42元/羽，继续推动养殖户补栏的积极性。
图7：19年养殖利润继续转好（元/羽）
数据来源：Wind，国投安信期货
图8：可淘老鸡环比继续下降
数据来源：芝华数据，国投安信期货
图9：蛋鸡逐步开产，小蛋及中蛋占比上升，大蛋占比下降，适龄可淘老鸡不多
数据来源：芝华数据，国投安信期货
5、后市观点综上，因节假日的连续性导致4月鸡蛋现货价格持续坚挺。随着鸡蛋备货的结束，现货市场将逐步合理回归。后期端午假期备货仍将对下旬的现货市场形成一定的支撑，但在此之前，现货价格在5月上半旬内仍有回落的风险。
从前期调研的结果看，湖北、江苏、山东、河北等主产省都出现了积极补栏的现象。尤其是3-4月，各地抓鸡现象频发，青年鸡排单已在2个月以后，鸡苗价格也被推涨到了相对的历史高位。目前各主产省养殖场基本处于满栏养殖状态。
在蛋鸡逐步开产的前提下，二季度乃至今年中秋的供货压力将在盘面逐步显现。虽然在需求的带动下，季节性效应仍然较为明显，但部分上涨预期已被非洲猪瘟效应提前透支。
此外，非洲猪瘟将继续作为远月肉鸡消费的主要支撑动力对淘汰鸡市场形成持续利好，进一步提升养殖利润。
技术上，09合约仍处于上升通道中，维持回调时逢低做多策略。上方-压力区待破，后期上方空间能否打开，取决于二季度的供给压力与重大节日消费的之间的博弈如何演绎。
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